比特币不属于经济学定义中的M0货币，无论是各国央行的官方统计口径，还是主流货币分层理论，都不会将比特币划入流通中现金这类基础货币范畴。M0的核心是主权信用背书、由央行发行、具备法偿性的流通现金，而比特币是去中心化的加密资产，二者在发行主体、信用基础、监管属性、流通规则上存在本质区别，无法纳入传统货币供应量的统计体系。
想要理清这一问题，首先要明确M0的标准定义。在全球通用的货币分层体系里，M0特指流通于银行体系之外的现金，包含纸币、硬币以及各国央行发行的法定数字货币，比如我国的数字人民币就被官方明确归为M0范畴。M0是中央银行的负债，具备国家信用背书，拥有无限法偿能力，是一国货币政策调控的基础工具，央行可以通过发行、回笼、准备金调节等方式精准控制M0的规模，它的核心职能是充当日常小额交易的流通媒介，流动性在所有货币层次里处于最高等级。反观比特币，不存在任何发行主体，没有央行或主权机构为其兑付背书，不属于任何国家的法定货币，自然不会被纳入各国M0、M1、M2的货币供应量统计当中，IMF等国际金融组织也将比特币归类为非金融类资本资产，而非法定通货。
比特币也不具备M0现金的核心特征。M0现金可以在一国境内无条件用于各类商品交易、债务清偿，商家和个人不得拒收，交易即时完成且无额外兑付风险。比特币虽然具备点对点转账的技术特性，但价格波动剧烈，交易确认速度有限，日常零售场景的接受度极低，绝大多数国家并不承认其法定支付地位，无法承担普遍的交易媒介职能。同时比特币的转账依赖区块链网络，存在手续费波动、网络拥堵等问题，和现金即付即用的属性差距明显，更多时候被市场当作避险投资标的，而非日常流通的现金。
部分币圈爱好者会混淆“数字化现金”和比特币的概念，误以为去中心化的数字资产就是M0，这是对货币体系的认知偏差。法定数字货币之所以能归为M0，关键在于它是央行发行的数字化现金，和纸钞硬币等价，延续了主权货币的信用体系；而比特币没有中心化发行方，总量由算法锁定2100万枚，发行规则无法被任何机构调控，和央行可以灵活调节的基础货币完全背离。稳定币虽然锚定法定货币，但本质是发行机构的负债，同样不属于M0，比特币连信用兑付的基础都不存在，和基础货币的距离更远。
还有一个关键区别在于货币的负债属性，M0作为央行负债，在全社会资产负债表中对应着主权信用的兑付承诺，而比特币属于“外部货币”，不存在对应的负债方，不会出现在各国央行的资产负债表内，也无法参与银行体系的信用派生。现代金融体系里，M0是银行创造信用货币的基础，商业银行可以依托基础货币进行放贷，衍生出更多存款货币，而比特币游离于传统金融体系之外，无法参与信用派生流程，也不能被货币政策工具调控，这就从金融运行逻辑上彻底排除了它属于M0的可能性。
