USDT价格会浮动，即便作为锚定美元的主流稳定币，二级市场交易价格也不会牢牢固定在1美元，只会围绕锚定价位上下小幅波动，极端行情下还会出现明显的溢价或者折价现象。很多刚进入币圈的用户会误以为稳定币价格完全恒定，实际发行方的1:1储备只作用于一级市场的申购赎回，交易所、链上DEX属于二手交易市场，价格完全由买卖盘的供需关系驱动，这也是USDT产生价格波动的根本来源。正常行情当中，USDT的波动区间大多维持在0.99至1.02美元之间，这种小幅度偏移属于常态，不会改变它作为币圈交易媒介的基础作用。
造成USDT价格向上溢价的场景大多出现在市场剧烈下跌的阶段，当比特币、以太坊等主流币种出现快速回撤，大量交易者会抛售风险资产，转而购入USDT来避险，市场买盘短时间集中爆发，订单簿流动性来不及承接，USDT就会高于1美元成交。牛市行情启动前期也会出现溢价，大量资金想要进场买币，需要先换取USDT，需求上涨直接推高市场报价。与之相反，折价现象多出现在市场出现负面传闻、稳定币储备相关消息扩散的时候，持有者集中抛售USDT，卖盘压过买盘，价格就会跌到1美元下方，历史上多次市场恐慌阶段，USDT都出现过短暂的深度折价，不过多数情况下持续时间较短。
套利机制是把USDT价格拉回锚定点的核心力量，但这套机制存在现实门槛，无法做到瞬间抹平价差。机构大户可以在一级市场按1美元向发行方申购或者赎回USDT，如果市场价格涨到1.02美元，机构便会申购新的USDT拿到二级市场抛售，增加供给压低价格；当价格跌到0.98美元，则在市场低价买入USDT再去一级市场赎回兑现，赚取中间差价。普通散户大多没有一级市场的操作权限，只能在交易所和场外市场交易，所以散户没办法直接参与这套套利流程，也因此市场会长期保留小幅价差。不同公链、不同交易所之间，USDT价格也会出现细微差别，链上转账拥堵、平台流动性深浅，都会放大平台之间的报价差距。
除了美元计价的场内价格，币圈用户还要关注USDT兑法币的场外价格，这部分的浮动幅度往往更大。USDT兑人民币的场外报价，除了受USDT本身供需影响，还叠加了美元兑离岸人民币的汇率变化，汇率波动会直接传导到USDT的法币报价上。在行情剧烈波动时期，场外市场溢价和折价会进一步放大，同一时间段不同商家的挂单价格，也会出现明显差距。对于普通交易者而言，USDT的小幅浮动一般不用过度焦虑，但需要警惕持续性、大幅度脱锚，一旦长时间大幅偏离1美元，往往代表市场信心出现动摇，会间接影响币圈整体交易环境。日常交易当中，不要默认USDT永远等于固定法币金额，下单前核对实时报价，能够规避因价格浮动带来的隐性损耗。
