币圈公认上一轮完整大牛市集中在2020年至2021年，行情顶峰落在2021年，这也是普通投资者参与度最高、资产规模体量最大的一轮周期。很多新手容易混淆2017年牛市与本轮行情，2017年属于更早一轮周期，从时间维度划分，距离当下最近的一轮完整牛市，高点年份为2021年。本轮牛市起点可以追溯至2020年市场暴跌之后的筑底阶段，伴随着比特币区块减半催化，行情缓慢爬升，在2020年末比特币重新站上两万美元，正式拉开牛市主升浪。
2021年牛市走出典型的双顶结构，上半年市场迎来第一轮上涨高峰，大量山寨币、DeFi币种迎来爆发，市场投机情绪快速升温。短暂回调之后，资金再度回流，在下半年继续推高主流币种价格，比特币在年末触及本轮周期历史最高点。这一轮牛市和2017年存在明显区别，2017年行情主要依靠散户资金与ICO热潮驱动，而2021年大量海外机构资金入场，叠加DeFi生态爆发、NFT赛道兴起，市场板块更加多元化，不再是单一币种带动行情。以太坊、各类公链代币、MEME币种轮番启动，形成分层上涨的市场格局。
一轮牛市并非固定某一个自然年，完整周期横跨2020和2021两个年份，圈内习惯以高点所在年份作为牛市标识，因此普遍称作2021年牛市。2021年11月市场触及顶部之后，流动性逐步收紧，行情趋势反转，市场缓慢转入下行通道，经过持续调整，在2022年正式进入深度熊市。想要区分牛市年份，不能只看短期反弹，短期阶段性上涨不属于完整牛市，必须满足市场总市值持续创新高、主流币种和多数山寨币同步上涨、市场新增资金持续入场多个条件。
回顾上一轮牛市周期，能够给当下交易者提供周期参考。不少投资者依据比特币四年减半规律预判行情，但每一轮牛市的启动节奏、持续时长、涨幅空间都会随宏观流动性、监管环境、市场体量发生变化。2021年牛市后期，高杠杆、空气项目泛滥，随后迎来大幅度回撤，这也提醒参与者，牛市尾声风险会快速累积，不能单纯依靠历史年份简单复刻交易策略。历史周期仅作为参考，无法直接复制到后续市场当中。
