Pi币（派币）是PiNetwork项目发行的加密代币，2019年上线，依靠“手机免费挖矿、邀请好友提升算力”模式积累海量用户，也是币圈争议极大、风险极高的一类虚拟资产。不同于比特币依靠算力挖矿，Pi币主打的是普通人零门槛参与，依靠手机APP每日点击签到获取代币，多年来在中老年群体、普通互联网用户之间广泛传播，大量参与者被“零投入未来暴富”的宣传吸引，持续参与挖矿，但是项目长期存在中心化管控、变现门槛高、合规存疑等多重问题。
PiNetwork对外宣称由两名斯坦福大学博士发起，代币总量设定1000亿枚。它的挖矿机制具备明显裂变特征，用户注册必须填写他人邀请码，组建安全圈之后，邀请的活跃用户越多，自身挖矿产出速度越高，这套推广模式也是外界长期质疑它具备资金盘特征的核心原因。早期阶段项目长期处于封闭网络，挖到的Pi币只存在APP账户内，无法自由转账交易；历经多次延期后，项目在2025年开启开放主网，要求用户完成KYC实名认证才能将账户内代币迁移至链上钱包，大量早期挖矿用户因为审核延迟、资料不通过，至今无法完成资产迁移。
Pi币并未登陆币安等头部一线交易所，仅少数中小型交易平台开放交易渠道，市场流动性薄弱，价格波动极其剧烈。主网上线初期币价短暂冲高，随后持续大幅回落，二级市场投机风险巨大。需要区分一个关键点：网络上大量私下场外收购Pi币的信息，很多属于民间自发交易，不受任何平台保护，经常出现付款收不到币、交付代币无法回款的诈骗案例。同时国内不存在官方认可的交易渠道，私下买卖虚拟货币本身也存在法律与资金风险。
技术与去中心化层面的争议一直伴随Pi币发展。项目底层协议基于恒星协议修改，核心验证节点依旧由官方团队掌握，和比特币等完全去中心化的公链存在明显区别。社区多次爆出账号无故受限、KYC审核标准不透明、迁移规则频繁调整等问题，用户账户内资产能否顺利上链，很大程度受项目方规则管控。项目白皮书落地进度缓慢，生态应用数量有限，代币长期缺少真实落地场景支撑，很多价值预期仅仅停留在社区宣传层面，没有可持续的业务需求承接海量代币供给。
国内多次发布风险提示，提醒公众警惕Pi币相关投资骗局，多地警方公开警示Pi币衍生的传销、诈骗活动。不少不法分子借着Pi币的热度开展线下宣讲，诱导参与者付费参与所谓加速挖矿、内部兑换、质押增值项目，衍生出大量次生骗局。普通参与者容易混淆“项目本身”和周边衍生骗局，误以为只要持续挖矿静待升值就能获利，忽视代币流通受限、项目高度中心化、估值泡沫等底层风险，一旦市场信心衰退，很可能面临手中代币无法变现的局面。
