以太坊在过去两年时间内的盘中最低价格接近1500美元附近，该低点出现在宏观风险集中释放的市场回调阶段，是多重利空叠加形成的阶段性底部位置，需要区分盘中瞬时砸盘价格和收盘统计价格，二者会存在几十美元的价差，普通交易者复盘行情时要留意这一细节。很多币圈用户会混淆历史大底与近两年周期低点，以太坊诞生以来的历史最低价和本次周期低点完全不是同一概念，复盘行情必须锁定两年的时间窗口，不能把更早熊市的价格拿来做对比参考。
这一轮低点的出现，并不是单一消息冲击造成的短期暴跌，而是宏观流动性、代币基本面、赛道竞争共同发酵的结果。在宏观层面，市场降息预期不断下调，风险资产集体承受抛压，以太坊和美股科技股相关性较高，每当科技板块出现抛售，以太坊的回调幅度往往会大于比特币。同时衍生品市场的空头头寸增加，进一步放大了盘中的波动，才会短暂触及近两年的价格低位，不少合约交易者也在这一轮剧烈行情中出现爆仓，加剧了价格的瞬时下探。
合并之后市场期待的持续通缩效果不及预期，二层网络快速发展分流了主网gas手续费，代币销毁规模下降，通胀的变化改变了部分机构对代币估值的判断。再加上公链赛道竞争加剧，资金向其他高性能公链分流，以太坊相对比特币的汇率持续走低，即便比特币守住关键支撑，以太坊依旧走出偏弱行情。现货ETF资金阶段性流出，也让市场的做多信心受到压制，在多重因素共振之下才打磨出两年周期的底部区间。
对于币圈交易者来说，只记住低点价格没有太大实操意义，更重要的是理解底部形成的环境特征。近两年这个低点出现时，链上指标普遍进入超卖区间，市场普遍弥漫悲观情绪，但质押锁定的代币数量依旧维持高位，并没有出现大规模集中解锁抛售。周期低点只代表过去行情，不代表下一次下跌一定会再次抵达该价位，加密资产波动极强，后续依旧存在跌破前期低点的可能性，不能简单把历史低点当做抄底信号，任何价格点位都无法保证一定会形成有效支撑。
