币圈牛市中后期，就是一轮牛市走过早期修复与主流币主升阶段，进入资金向外扩散、投机情绪持续升温，但距离周期顶部越来越近的区间，介于牛市中段和牛市末期之间，是高收益与高风险同步放大的特殊行情阶段。
牛市初期市场资金高度集中在比特币，比特币主导率维持高位，大部分山寨币表现平淡，行情属于大盘币的独角戏。进入牛市中后期之后，比特币经过一轮大幅上涨，会出现高位震荡或者冲高放缓，增量和存量资金不再只扎堆比特币，开始逐步流向以太坊、公链蓝筹，再进一步扩散到中小市值赛道币种。比特币主导率会持续回落，山寨币开始批量出现翻倍行情，也就是市场常说的山寨季开启，但这个阶段还没有到完全疯狂的牛尾顶点，头部币种依旧可以刷新新高，不会出现主流币彻底熄火、只有小币种乱飞的极端局面。回顾过往完整周期，牛市中后期并不是一个固定的时间长度，它取决于宏观流动性、外部增量资金入场速度，有可能持续数月，也会因为突发监管、宏观数据变化被打断，中途穿插幅度较大的中级回调，很多投资者会把牛市中期的深度洗盘误判为牛市已经结束。
市场情绪与参与者结构，也是分辨牛市中后期的重要参考。这个阶段圈内赚钱效应已经广泛传播，大量之前不关注加密市场的普通新手陆续进场，社交媒体讨论热度明显走高，各类币种行情故事、百倍暴富案例开始大范围传播，FOMO害怕踏空的心态逐步成为市场主流，但还没有达到全民热议，非圈内普通人也大规模下场买币的狂热程度。聪明钱和早期低位持仓的巨鲸不会直接一次性全部清仓，会开启分批派发模式，一边利用行情上涨继续博取收益，一边逢高兑现部分利润，筹码开始从早期持有者慢慢向新进场散户转移，这个筹码交换过程会在数周乃至数月内缓慢完成，不会在短短几天内结束。合约市场杠杆使用率逐步抬升，行情震荡幅度加大，经常出现大涨之后快速回撤的剧烈波动，追涨之后遭遇短期深度回踩的情况会变得更加频繁。
牛市中后期最容易踩入认知误区，不少交易者会把这一阶段的山寨普涨当成常态，不断把仓位向更小市值、没有实际落地的叙事币种倾斜，忽略行情正在靠近周期风险区。这个阶段依旧存在可观的获利机会，但和牛市早期拿主流币躺赢不一样，板块轮动速度明显加快，币种分化会越来越严重，一部分项目借着行情持续走高，也有大量币种只是短期资金炒作，热度褪去之后会快速打回原形。投资者不能简单照搬牛市初期的持仓思路，需要提高止盈意识，控制高风险小币种仓位，同时要留意链上指标、比特币主导率、稳定币增量、巨鲸地址划转等信号，一旦出现主流币种新高但量能跟不上，大量空气MEME币种无序爆炒，就要警惕中后期向牛市末尾切换。同时要明确，牛市中后期不等于马上见顶，不代表要直接全部空仓离场，但绝对不适合再加高倍杠杆全力冲进去博弈最后的利润。
