以太币不存在协议层面设定的硬性总量上限，理论上没有固定的数量天花板，这也是它和比特币最核心的代币经济差异，不少币圈投资者容易混淆二者的供给规则。比特币在代码中写入2100万枚永久上限，随着区块奖励减半逐步释放，最终不会新增代币；而以太坊自创世之初，白皮书与底层协议均未设置最大供应量，设计思路优先保障区块链长期安全运转，依靠持续增发奖励网络维护者，只是增发速度会随着网络升级持续收缩。
很多投资者听说ETH具备通缩属性，便误以为代币总量有限，这种认知存在明显偏差。2021年上线的EIP-1559提案引入手续费销毁机制，每一笔以太坊主网交易中的基础gas费会被永久销毁，直接从流通市场移除；2022年以太坊完成合并，共识机制从工作量证明转为权益证明，每日新增发行的以太币从约13000枚大幅下降至1700枚左右，新增代币规模缩减近88%。两种机制叠加之后，网络活跃度较高时，单日销毁数量能够超过新增发行数量，短期形成净通缩；但在链上交易冷清、二层网络分流大量交易的阶段，新增代币会高于销毁量，整体回归温和通胀状态。
以太币的增发速率存在天然约束，不会出现无节制增发引发恶性通胀。权益证明机制下，验证者奖励和全网质押总量挂钩，全网质押的ETH越多，单位质押资产对应的年化奖励越低，协议天然限制长期通胀水平，常态下年度通胀区间维持在0.2%至1.5%。同时质押合约会锁定数千万枚以太币，这部分代币无法自由交易，间接降低市场流通供给。需要区分总供给与流通供给两个概念，总量可以持续增加，但大量代币长期锁定质押，叠加周期性销毁，实际流通盘的扩张速度十分缓慢。
供给机制的差异，也决定了比特币与以太币市场叙事的区分逻辑。比特币依靠固定总量塑造数字黄金的稀缺叙事，以太币的价值支撑更多依托以太坊生态的应用需求，DeFi、NFT、链上资产结算持续产生gas消耗需求。对于交易者与长期持仓者而言，不能套用比特币的稀缺逻辑判断ETH价值，需要持续跟踪链上销毁数据、质押规模、二层网络交易占比，动态判断净供给变化，单一依靠“通缩”或者“无限增发”的片面结论，很容易造成投资判断失误。
