波场TRX公开ICO主流对外发行定价为0.0019美元每枚，早期国内首轮众筹发售定价为0.0015美元每枚，私募轮初始认购价格则为0.0003美元每枚，同时代币发售阶段还设置有比特币计价单价0.00000038BTC每枚TRX，三组不同价格分别对应私募、国内早期众筹、海外合规公募三个不同融资阶段，也是币圈投资者区分早期入局成本最核心的三组发行数据。
波场整套代币发行计划落地于2017年，项目主体为新加坡注册的波场基金会，代币总初始发行量设定为1000亿枚TRX，所有发行份额有着清晰的分配框架，其中400亿枚专门用于面向普通投资者的公开发售，257亿枚用于早期机构与个人私募认购，剩余份额分别归属基金会生态以及早期合作企业。国内首轮众筹周期在2017年8月1日至8月15日，持续半个月时间，对外开售单价0.0015美元，本轮整体募集资金规模接近5800万美元，也是国内普通散户能够参与的最早一波公开认购渠道，按照当时汇率折算，单枚TRX折合人民币大约在0.01元左右，低廉的单价吸引了大量普通币圈散户批量进场布局。国内众筹结束之后，项目方转向海外开展合规公募ICO，时间锁定在2017年8月31日至9月2日，仅三天时间就完成全部公募份额售卖，海外官方统一发行价定为0.0019美元每枚，本轮主要接受比特币与以太坊两种主流加密货币支付，一共收获15200枚比特币，折算总募资额约7000万美元，这一价格也是目前全球各大加密历史数据平台普遍收录的波场标准ICO发行价，成为行业内默认的基准发行数值。
很多币圈新手容易混淆发行价与交易所开盘交易价，二者存在明显区别，波场完成两轮ICO代币生成之后，并没有立刻上线二级市场交易，2017年9月国内监管政策出台叫停各类代币融资活动，项目方彻底转向海外运营，直到同年10月，TRX才正式登陆海外多家主流交易所开启二级市场自由交易，首日开盘交易价格并未完全对标ICO发行价，受市场炒作情绪影响出现小幅波动，开盘价位高于0.002美元区间。早期私募轮作为整个项目成本最低的入场渠道，在2017年第一季度完成募资，私募单价仅0.0003美元，参与主体大多是专业投资机构以及圈内头部资本，和普通散户没有关联，也正因三层价格梯度差距巨大，不同批次早期投资人的收益倍率出现天壤之别，私募参与者后期收益倍数远超公募入场用户，也是长期以来币圈研究波场早期收益结构重点拆解的细节内容。
最初发售的TRX全部基于以太坊ERC20标准发行，属于以太坊链上映射代币，并非波场自身主网原生币种，直到2018年6月25日波场主网正式上线，项目方才启动大规模代币迁移计划，将所有ERC20版本TRX置换为主网原生TRX，整个迁移过程不改变代币总量与持有者份额，仅仅是底层公链切换，因此不管是0.0015美元、0.0019美元公募价，还是0.0003美元私募价，都属于ERC20阶段的发行定价，主网上线之后不再存在全新发行环节，二级市场所有价格波动，都建立在早期ICO发行筹码流通基础之上。伴随多年通缩销毁机制持续运行，TRX流通总量相比初始千亿总量有所缩减，日常交易手续费持续销毁代币，长期处于通缩状态，但原始发行阶段定下的三档价格数据，不会因为后期销毁机制发生变动，一直是复盘波场早期投资价值最稳定的参考依据。
在长期行情走势里，波场依靠低廉的初始发行价格，在2017年末到2018年初的牛市行情中迎来爆发式上涨，价格一度冲高至0.19美元上方，对比0.0019美元标准ICO发行价涨幅超百倍，即便经历多轮牛熊周期震荡，当前二级市场价格依旧远高于初代发行定价，也让很多深耕币圈多年的投资者持续关注其初始发行成本。对于当下想要复盘早期投资逻辑的交易者而言，不能简单只记住单一发行价格，必须分清私募、国内众筹、海外公募三个场景对应的不同单价，结合各自发售时间、募资规模、准入门槛，才能完整看懂整个波场早期融资全貌，避免只看单一数据造成认知偏差，同时区分开一级市场ICO发行定价与二级市场开盘交易价格，是新手避免踩入基础认知误区的关键。
